惠譽國際：油價將衝擊2024年經濟成長並推高通膨 :

惠譽國際評等(Fitch Ratings)表示，在中東衝突導致石油供應中斷的情況下，高於預期的油價將導致經濟成長放緩和通膨上升。到2024年，全球GDP成長率將下降0.4個百分點，但到2025年僅下降0.1個百分點，儘管沒有明顯反彈表明，在最初的衝擊之外，可能會有持續的溫和影響。

 

惠譽9月的全球經濟展望(GEO)預計，20 24年和2025年的平均油價分別為每桶75美元和70美元。利用牛津經濟研究院全球經濟模型的模擬，估計了2024-2025年期間高油價對基準GEO成長和通膨預測的影響。由於供應限制，2024年油價平均為120美元/桶，2025年為100美元/桶。

 

相比之下，在1979-1980年的衝擊期間，以今天的價格計算，油價超過了120美元/桶。2023年的平均油價為82美元/桶(Haver Brent EIA系列)，直到10月7日哈馬斯襲擊以色列，當時油價上漲至94美元/桶，然後在11月初回落至87美元/桶。

 

高油價將抑制幾乎所有GEO「惠譽20強」經濟體的GDP成長，儘管這種影響將在2025年基本消散。2025年沒有顯著的成長反彈意味著對大多數國家的國內生產毛額水準產生更持久的影響，如果一般來說是溫和的，這可能會影響對潛在成長的評估。

 

相對於9月GEO的預測，2024年的負成長影響從印尼的0.1個百分點到韓國的0.9個百分點不等。美國、歐元區和日本將受到0.5個百分點的影響。

 

主要新興市場國家中受影響最大的將是南非和土耳其(0.7個百分點)。由於石油生產在這些經濟體中的重要作用，俄羅斯和巴西(程度要小得多)將看到正面影響。根據對惠譽20指數的整體影響，2024年全球GDP成長缺口將為0.4個百分點，2025年為0.1個百分點。

 

油價上漲將導致2024年的通膨率高於預期，隨後在2025年進行調整。土耳其的通膨預期增幅最高，其次是印度和波蘭。然而，印度和波蘭的相對增幅要大得多。在已開發經濟體中，影響將更為溫和，到2024年底，美國的通膨率將比預期高出約2個百分點，加拿大的通膨率將較基線溫和上升(0.4個百分點)，其他已開發經濟體的通膨率將平均高出1.4個百分點。

 

通膨的影響將是短暫的，2025年低於預期的通膨率將部分抵消通膨影響。巴西和墨西哥是例外，2025年的通膨率會更高。

 

在這種情況下，貨幣政策的反應相當溫和，因為供給的衝擊會透過提高汽油價格和成本來增加價格壓力，但會減少企業和家庭的需求。在其他條件相同的情況下，央行會尋求提高政策利率來應對更高的通膨，但會放鬆政策以應對需求不足。然而，在經歷了過去兩年嚴重的全球通膨衝擊之後，再次上漲將對各國央行將通膨拉回到目標水準的努力構成重大挑戰，並可能提振通膨預期。與中東衝突相關的油價衝擊可能伴隨著金融環境收緊、企業和消費者信心下降以及金融市場調整。建立一個更嚴重的衝擊模型，將股價在2009年上半年再下跌10%，其影響更大，美國、日本、中國、歐元區和英國明年的GDP成長率將比基線低0.5至0.9個百分點，全球GDP成長率將比基線低0.6個百分點。

 

高於預期的油價對主權信用的影響將取決於多種因素，包括對公共財政、外部融資和融資條件的影響，以及惠譽主權投資組合中能源出口國和進口國的平衡。

 

來源 : 航運界